हेगड़े फंड - रणनीति - साथ - विकल्प

हेज फंड खाली करना हेज फंड प्रत्येक हेज फंड को कुछ पहचान योग्य बाजार के अवसरों का लाभ उठाने के लिए बनाया गया है। हेज फंड विभिन्न निवेश रणनीतियों का उपयोग करते हैं और इस प्रकार अक्सर निवेश शैली के अनुसार वर्गीकृत किया जाता है। शैलियों के बीच जोखिम गुणों और निवेश में पर्याप्त विविधता है कानूनी रूप से, हेज फंड को प्रायः निजी निवेश सीमित भागीदारी के रूप में स्थापित किया जाता है जो सीमित संख्या में मान्यता प्राप्त निवेशकों के लिए खुले हैं और बड़े प्रारंभिक न्यूनतम निवेश की आवश्यकता होती है हेज फंड में निवेश अलिलिक है क्योंकि अक्सर निवेशकों को निधि में कम से कम एक वर्ष के लिए अपना पैसा रखने की आवश्यकता होती है, जिसे लॉक-अप अवधि कहा जाता है। निकासी केवल कुछ ही अंतरालों जैसे त्रैमासिक या द्वि-वार्षिक रूप से हो सकता है। द हिस्ट्री ऑफ़ द हेज फंड पूर्व लेखक और समाजशास्त्री अल्फ्रेड विंसलो जोनेस कंपनी, ए. डब्ल्यू. जोन्स amp कं ने 1 9 4 9 में पहला बचाव फंड लॉन्च किया। 1 9 48 में फॉर्च्यून के लिए मौजूदा निवेश के रुझानों के बारे में एक लेख लिखते समय जोन्स ने पैसे के प्रबंधन पर अपने हाथ की कोशिश करने के लिए प्रेरित किया था। उन्होंने 100,000 (अपनी अपनी जेब में से 40,000 सहित) उठाया और लघु अवधि के शेयरों को रखने में जोखिम को कम करने की कोशिश की, जो अन्य शेयरों की बिक्री कर रही है। यह निवेश नवीनता को अब क्लासिक लंबी शॉर्ट इक्विटी मॉडल के रूप में जाना जाता है। जोन्स ने रिटर्न बढ़ाने के लिए लीवरेज का भी इस्तेमाल किया। 1 9 52 में, जोन्स ने अपने निवेश वाहन की संरचना को बदल दिया। इसे एक सामान्य साझेदारी से सीमित भागीदारी तक परिवर्तित करना और प्रबंध भागीदार के लिए मुआवजे के रूप में 20 प्रोत्साहन शुल्क जोड़ना। कम बिक्री, गठजोड़ का उपयोग, निवेश के अन्य निवेशकों के साथ साझेदारी और निवेश के प्रदर्शन के आधार पर एक मुआवजा प्रणाली के जरिए साझा करने वाला पहला पैसा प्रबंधक, जोन्स ने हेज फंड के पिता के रूप में इतिहास को निवेश करने में अपनी जगह अर्जित की। 1 9 60 के दशक में हेज फंड ने नाटकीय रूप से अधिकतर म्यूचुअल फंड को मात देकर और अधिक लोकप्रियता हासिल की, जब फॉर्च्यून में 1 9 66 के लेख ने एक अस्पष्ट निवेश को उजागर किया जो पिछले साल के मुकाबले दो अंकों के अंकों के मुकाबले बाजार पर हर म्यूचुअल फंड से बेहतर प्रदर्शन करता है और उच्च दो अंकों पिछले पांच वर्षों में हालांकि, रिजर्व को बढ़ाने के प्रयास में हेज फंड ट्रेंड विकसित हुए, कई फंड जोन्स स्ट्रैटेजी से अलग हो गए, जिसने हेजिंग के साथ स्टॉक पिकिंग पर ध्यान केंद्रित किया और दीर्घकालिक लीवरेज के आधार पर जोखिमपूर्ण रणनीतियों में शामिल होने के बजाय चुना। 1 9 6 9 -70 में इन रणनीति के कारण भारी नुकसान हुआ, उसके बाद 1 973-74 के भालू बाजार के दौरान कई हेज फंड क्लोजर थे। उद्योग ने अपेक्षाकृत दो दशक से अधिक समय तक चुप किया, जब तक कि 1 9 86 में संस्थागत निवेशक के लेख ने जूलियन रॉबर्टसन के टाइगर फंड के दो अंकों का प्रदर्शन किया। एक उच्च उड़ान बचाव निधि के साथ एक बार फिर से अपने शानदार निष्पादन के साथ प्रकाशकों के ध्यान को कैप्चर करते हुए, निवेशकों ने एक उद्योग की ओर बढ़ते हुए कहा कि अब हजारों फंड और विदेशी रणनीतियों की एक बढ़ती हुई सरणी की पेशकश की, जिसमें मुद्रा व्यापार और वायदा और विकल्प जैसे डेरिवेटिव शामिल हैं। हाई-प्रोफाइल मनी मैनेजरों ने 1 9 0 के दशक के शुरूआती दिनों में पारंपरिक म्यूचुअल फंड उद्योग को छोड़ दिया, हेज फंड मैनेजर्स के रूप में प्रसिद्धि और भाग्य की तलाश में। दुर्भाग्यवश, 1 99 0 के दशक के उत्तरार्ध में और दोबारा शुरूआती 2000 के दशक में इतिहास को दोहराया गया, क्योंकि रॉबर्टसन सहित कई उच्च-प्रोफ़ाइल हेज फंड, शानदार फैशन में विफल रहे। उस युग के बाद से, हेज फंड उद्योग काफी हद तक बढ़ गया है। आज हेज फंड उद्योग उद्योग में प्रबंधन के तहत कुल परिसंपत्तियों की परिसंपत्तियां 2016 की Preqin ग्लोबल हेज फंड रिपोर्ट के मुताबिक 3.2 ट्रिलियन से अधिक की कीमत है। ऑपरेटिंग हेज फंड की संख्या भी बढ़ी है। 2002 में करीब 2,000 हेज फंड थे। यह संख्या 2015 तक 10,000 से ज्यादा हो गई। हालांकि, 2016 में हेज फंड अनुसंधान के आंकड़ों के मुताबिक हेज फंड की संख्या में गिरावट आई है। नीचे सबसे समकालीन हेज फंडों के लिए विशेषताओं का विवरण दिया गया है। हेज फंड के मुख्य लक्षण 1. वे केवल मान्यता प्राप्त या योग्य निवेशकों के लिए खुले हैं: हेज फंड केवल योग्य निवेशक से पैसा लेने की इजाजत देते हैं, जिनकी वार्षिक आय में पिछले दो वर्षों से 200,000 या 1 लाख से अधिक की शुद्ध मूल्य, उनकी प्राथमिक रहने का स्थान। जैसे, सिक्योरिटीज और एक्सचेंज कमीशन संभावित निवेशकों को उचित रूप से समझाता है कि वे बड़े निवेश जनादेश से आने वाले संभावित जोखिमों को संभालने के लिए उपयुक्त हैं। 2. वे अन्य निधियों की तुलना में व्यापक निवेश अक्षांश प्रदान करते हैं: एक हेज फंड निवेश ब्रह्मांड केवल इसके जनादेश द्वारा सीमित है। एक हेज फंड मूल रूप से कुछ हिस्सों, रियल एस्टेट में निवेश कर सकता है स्टॉक, डेरिवेटिव और मुद्राएं इसके विपरीत, म्यूचुअल फंड को मूल रूप से स्टॉक या बांडों पर चिपकाना पड़ता है, और आमतौर पर केवल लंबे समय तक ही होते हैं 3. वे अक्सर लाभ उठाने का काम करते हैं: हेज फंड अक्सर रिटर्न के बढ़ने के लिए उधार का उपयोग करते हैं जैसा कि हमने 2008 की वित्तीय संकट के दौरान देखा था। उत्तोलन हेज फंड को मिटा सकता है। 4. शुल्क संरचना: एक व्यय अनुपात केवल चार्ज करने के बजाय, हेज फंड एक व्यय अनुपात और एक प्रदर्शन शुल्क दोनों से शुल्क लेते हैं। यह शुल्क संरचना दो और ट्वेन्टा 2 संपत्ति प्रबंधन शुल्क के रूप में जाना जाता है और फिर उत्पन्न किसी भी लाभ में से 20 कटौती हेज फंड को परिभाषित करने वाले अधिक विशिष्ट विशेषताओं हैं, लेकिन मूल रूप से, क्योंकि वे निजी निवेश वाहन हैं जो केवल अमीर व्यक्तियों को ही निवेश करने की अनुमति देते हैं, हेज फंड उनसे काफी कुछ कर सकते हैं, जब तक कि वे निवेशकों के सामने रणनीति का खुलासा करते हैं। यह व्यापक अक्षांश बहुत खतरनाक हो सकता है, और कभी-कभी यह हो सकता है कुछ सबसे शानदार वित्तीय झटके हेज फंड शामिल हैं उस ने कहा, इस फिक्स्ड फंड को बचाने के लिए लचीलेपन ने कुछ प्रतिभाशाली पैसे प्रबंधकों को कुछ अद्भुत दीर्घकालिक रिटर्न का निर्माण करने के लिए प्रेरित किया है। पहला हेज फंड 1 9 40 के दशक के अंत में दीर्घकालिक हेजेज इक्विटी वाहन के रूप में स्थापित किया गया था। हाल ही में, संस्थागत निवेशक कॉर्पोरेट और सार्वजनिक पेंशन फंड एंडोमेंट्स और ट्रस्ट और बैंक ट्रस्ट विभागों ने हेज फंड्स को एक अच्छी तरह से विविध पोर्टफोलियो के एक सेगमेंट में शामिल कर लिया है। यह ध्यान रखना ज़रूरी है कि हेजिंग वास्तव में जोखिम को कम करने का प्रयास कर रही है, लेकिन सबसे हेज फंड का लक्ष्य निवेश पर लाभ को अधिकतम करना है। यह नाम अधिकतर ऐतिहासिक है, क्योंकि पहले हेज फंड ने बाजार को कम करके एक भालू बाजार के नकारात्मक पहलू के खिलाफ बचाव की कोशिश की थी। (म्यूचुअल फंड आम तौर पर अपने प्राथमिक लक्ष्यों में से एक के रूप में शॉर्ट पोजीशन में प्रवेश नहीं करते हैं) आजकल, हेज फंड कई अलग-अलग रणनीतियों का उपयोग करते हैं, इसलिए यह कहना सही नहीं है कि हेज फंड केवल जोखिम को नुकसान पहुंचाते हैं। वास्तव में, क्योंकि हेज फंड मैनेजमेंट सट्टा निवेश करते हैं, इन फंडों में समग्र बाजार से ज्यादा जोखिम हो सकता है। बचाव निधियों के कुछ जोखिम नीचे दिए गए हैं: 1. केंद्रित निवेश रणनीति संभावित हानि के संभावित बचाव के लिए हेज फंड को उजागर करती है। 2. हेज फंड आमतौर पर निवेशकों को कुछ वर्षों की अवधि के लिए पैसे लॉक करने की आवश्यकता होती है। 3. लीवरेज या उधार ली गई धन का उपयोग, एक महत्वपूर्ण हानि में मामूली हानि हो सकता है। हेज फंड की रणनीतियाँ कई रणनीतियों हैं जो प्रबंधकों को रोजगार देती हैं लेकिन नीचे सामान्य रणनीतियों का एक सामान्य अवलोकन है। इक्विटी बाजार तटस्थ। लंबी और छोटी स्थिति के संयोजन के द्वारा पोर्टफोलियो एक्सपोजर को बाजार में जोखिम के रूप में निपटाते हुए इन फंडों को अत्यधिक मूल्यवान और अधोवाही इक्विटी प्रतिभूतियों की पहचान करने का प्रयास किया जाता है। पोर्टफोलियो को आम तौर पर बाजार, उद्योग, क्षेत्र और डॉलर तटस्थ होने के लिए संरचित किया जाता है, जिसमें शून्य के आसपास पोर्टफोलियो बीटा होता है। यह संबंधित बाजार या क्षेत्र के कारकों के लगभग बराबर एक्सपोज़र के साथ लंबी और छोटी इक्विटी स्थितियों को पकड़कर पूरा किया जाता है। क्योंकि यह शैली एक पूर्ण रिटर्न चाहता है बेंचमार्क आमतौर पर जोखिम मुक्त दर है परिवर्तनीय अंतरपणन ये रणनीतियों कॉर्पोरेट परिवर्तनीय प्रतिभूतियों में गलत-प्रिक्रयाओं का फायदा उठाने का प्रयास करती हैं। जैसे परिवर्तनीय बांड वारंट। और परिवर्तनीय पसंदीदा स्टॉक इस श्रेणी के प्रबंधक इन प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचते हैं और फिर हिस्सा या सभी जुड़े जोखिमों का बचाव करते हैं। सबसे आसान उदाहरण परिवर्तनीय बांड खरीद रहा है और संबंधित स्टॉक को कम करके बंधन जोखिम के इक्विटी घटक को हेजिंग कर रहा है। अंतर्निहित परिवर्तनीय बंधन पर कूपन एकत्र करने के अलावा। परिवर्तनीय मध्यस्थ रणनीतियों के पैसे कम कर सकते हैं यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की उम्मीद की अस्थिरता एम्बेडेड विकल्प के कारण बढ़ जाती है। या यदि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत तेजी से बढ़ जाती है हेज स्ट्रैटेजी के आधार पर, रणनीति जारी करेगी यदि जारीकर्ता की क्रेडिट की गुणवत्ता में सुधार होता है। फिक्स्ड-इनकम आर्बिट्रेज: इन फंडों को मुख्य रूप से टर्म स्ट्रक्चर में बदलाव की उम्मीदों या विभिन्न संबंधित मुद्दों या मार्केट सेक्टरों की क्रेडिट की गुणवत्ता के आधार पर ओवरवल्यूड और अधोमूल्यित निश्चित आय सुरक्षा (बांड) की पहचान करने का प्रयास किया गया है। फिक्स्ड-आय पोर्टफोलियो को आमतौर पर दिशात्मक बाज़ार आंदोलनों के कारण तटस्थ बनाया गया है क्योंकि पोर्टफोलियो लंबे और शॉर्ट पोजिशन को जोड़ते हैं, इसलिए पोर्टफोलियो की अवधि शून्य के करीब है। परेशान प्रतिभूतियां व्यथित प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो दोनों दिवालियापन में या निकट स्थित कंपनियों के ऋण और इक्विटी में निवेश किया जाता है। अधिकांश निवेशक कानूनी कठिनाइयों और लेनदारों और अन्य दावेदारों के साथ वार्ता के लिए तैयार नहीं हैं जो परेशान कंपनियों के साथ सामान्य हैं जब कोई कंपनी डिफ़ॉल्ट रूप से खतरे में होती है, तो पारंपरिक निवेशकों को उन जोखिमों को दूसरों को स्थानांतरित करना पसंद करते हैं। इसके अलावा, कई निवेशकों को प्रतिभूतियां रखने से रोक दिया जाता है जो डिफ़ॉल्ट रूप से होते हैं या डिफ़ॉल्ट के जोखिम में होते हैं। व्यथित ऋण और इक्विटी की सापेक्ष अपारता के कारण, लघु बिक्री कठिन है, इसलिए अधिकांश फंड लंबे हैं विलय मध्यस्थता विलय के मध्यस्थता, जिसे सौदा मध्यस्थता भी कहा जाता है, कॉर्पोरेट प्रतिभूतियों की मौजूदा बाजार कीमतों के बीच कीमत फैलाने और एक अधिग्रहण, विलय, स्पिन-बंद या एक से अधिक कम्पनियों से जुड़े समान लेनदेन के सफल समापन पर उनका मूल्य प्राप्त करने की कोशिश करता है। मर्जर आर्बिट्रेज में, मौके में आमतौर पर एक मर्जर घोषणा के बाद एक लक्ष्य कंपनी के शेयर खरीदने और अधिग्रहण वाली कम्पनी शेयरों की उचित मात्रा को कम करने की आवश्यकता होती है। हेड्ड इक्विटी: हेवीड इक्विटी स्ट्रेटेजी ओवरवल्यूड और अंडविक्युएटेड इक्विटी प्रतिभूतियों की पहचान करने का प्रयास करती है। पोर्टफोलियो आम तौर पर बाजार, उद्योग, क्षेत्र और डॉलर तटस्थ होने के लिए संरचित नहीं होते हैं, और ये अत्यधिक केंद्रित हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, शॉर्ट पोजीशनों का मान केवल लम्बी पदों के मूल्य का एक अंश हो सकता है और पोर्टफोलियो इक्विटी मार्केट में शुद्ध लंबी एक्सपोजर हो सकता है। प्रबंधन के तहत संपत्ति के मामले में हेज इक्विटी विभिन्न हेज फंड की सबसे बड़ी रणनीति है यह दीर्घकालिक इक्विटी रणनीति के रूप में भी जाना जाता है वैश्विक मैक्रो वैश्विक मैक्रो रणनीतियों मुख्य रूप से मुद्राओं में व्यापार के माध्यम से प्रमुख वित्तीय और गैर-वित्तीय बाजारों में व्यवस्थित चाल का लाभ लेने का प्रयास करते हैं। वायदा, और विकल्प अनुबंध, हालांकि वे पारंपरिक इक्विटी और बॉन्ड मार्केट में भी प्रमुख स्थान ले सकते हैं। अधिकांश भाग के लिए, वे परंपरागत हेज फंड की रणनीतियों से भिन्न होते हैं, जिसमें वे व्यक्तिगत सुरक्षा के अवसरों के बजाय प्रमुख बाज़ार रुझानों पर ध्यान केंद्रित करते हैं। कई वैश्विक मैक्रो प्रबंधक वायदा और विकल्प जैसे डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं। अपनी रणनीतियों में एक परिणाम के रूप में प्रबंधित फ़्यूचर्स को कभी-कभी वैश्विक मैक्रो के अंतर्गत वर्गीकृत किया जाता है उभरते बाजार। ये फंड उभरते और कम परिपक्व बाजारों पर ध्यान केंद्रित करते हैं चूंकि अधिकांश उभरते बाजारों में छोटी बिक्री की अनुमति नहीं है और क्योंकि वायदा और विकल्प उपलब्ध नहीं हो सकते हैं, ये धन लंबे समय तक होते हैं। निधि की निधि: निधि का एक निधि (एफओएफ) एक ऐसा फंड है जो कई निहित हाज फंडों में निवेश करता है। एक विशिष्ट एफओएफ 10-30 हेज फंड में निवेश करता है और कुछ एफओएफ भी अधिक विविधतापूर्ण हैं। हालांकि एफओएफ निवेशकों हेज फंड मैनेजर्स और रणनीतियों के बीच विविधीकरण प्राप्त कर सकते हैं, उन्हें फीस की दो परतें देना होगा: एक हेज फंड मैनेजर के लिए और दूसरे को एफओएफ के प्रबंधक के पास एफओएफ आम तौर पर व्यक्तिगत निवेशकों के लिए अधिक सुलभ हैं और अधिक तरल हैं। हेज फंड मैनेजर पे स्ट्रक्चर हेज फंड मैनेजरों उनके ठेठ 2 और 20 पे संरचना के लिए कुख्यात हैं, जिसमें फंड मैनेजर प्रत्येक संपत्ति का 2 संपत्ति और 20 मुनाफा प्राप्त करता है। इसकी 2 आलोचना की जाती है, और यह देखना मुश्किल नहीं है कि क्यों यहां तक ​​कि अगर हेज फंड मैनेजर पैसे खो देता है, तो उसे अभी भी 2 संपत्ति मिलती है उदाहरण के लिए, 1 अरब निधि की देखरेख करने वाला प्रबंधक एक उंगलियों को उठाने के बिना मुआवजे में 20 मिलियन साल का हो सकता है उसने कहा, हेज फंड्स में निवेश करने वालों की रक्षा में मदद करने के लिए तंत्र तैयार किए गए हैं। बार बार, उच्च-पानी के निशान जैसे शुल्क सीमाएं नियोजित होती हैं, पोर्टफोलियो प्रबंधकों को उसी रिटर्न पर दो बार भुगतान करने से रोकने के लिए। अतिरिक्त जोखिम लेने से प्रबंधकों को रोकने के लिए शुल्क कैप भी हो सकते हैं। एक हेज फंड कैसे उठाएं निवेश ब्रह्मांड में इतने सारे हेज फंड्स के साथ, यह महत्वपूर्ण है कि निवेशकों को पता है कि वे उचित परिश्रम प्रक्रिया को सुव्यवस्थित बनाने और समय पर और उचित निर्णय लेने के लिए क्या चाहते हैं। जब एक उच्च-गुणवत्ता वाले हेज फंड की तलाश में हो, तो निवेशक के लिए उन महत्वपूर्ण मीट्रिक की पहचान करना महत्वपूर्ण होता है जो उनके लिए महत्वपूर्ण हों और प्रत्येक के लिए आवश्यक परिणाम। ये दिशानिर्देश पूर्ण मूल्यों पर आधारित हो सकते हैं, जैसे पिछले पांच वर्षों में प्रति वर्ष 20 से अधिक रिटर्न या वे रिश्तेदार हो सकते हैं, जैसे कि किसी विशेष श्रेणी में शीर्ष पांच सर्वोच्च प्रदर्शन वाले फंड। निरपेक्ष प्रदर्शन दिशानिर्देश एक निधि का चयन करते समय एक निवेशक को निर्धारित किया जाना चाहिए पहला दिशानिर्देश, रिटर्न की वार्षिक दर है। हम कहते हैं कि हमें पांच साल की वार्षिक रिटर्न के साथ धन मिलना है जो सिटीग्रुप वर्ल्ड सरकार बॉन्ड इंडेक्स (डब्लूजीबीआई) पर 1. पर वापस लौट रहा है। यह फिल्टर उन सभी फंडों को खत्म करेगा जो सूचकांक को लंबे समय से कम समय में कमजोर करते हैं, और यह समय के साथ सूचकांक के प्रदर्शन के आधार पर समायोजित किया जा सकता है। यह दिशानिर्देश भी अधिक से अधिक उच्च रिटर्न के साथ धन का खुलासा करेगा, जैसे कि वैश्विक मैक्रो फंड्स, लंबे पक्षपाती लंबी शॉर्ट फंड, और कई अन्य लेकिन यदि ये निवेशक की तलाश में हैं, तो वे मानक विचलन के लिए एक दिशानिर्देश भी स्थापित कर सकते हैं। एक बार फिर, हम पिछले पांच वर्षों में सूचकांक के लिए मानक विचलन की गणना करने के लिए WGBI का उपयोग करेंगे। मान लेते हैं कि हम इस परिणाम के लिए 1 जोड़ते हैं, और मानक विचलन के लिए दिशानिर्देश के रूप में उस मूल्य को स्थापित करते हैं। दिशानिर्देश से कहीं अधिक मानक विचलन के साथ धन भी आगे के विचार से समाप्त किया जा सकता है। दुर्भाग्य से, उच्च रिटर्न जरूरी एक आकर्षक फंड की पहचान करने में मदद नहीं करते हैं कुछ मामलों में, एक हेज फंड ने एक ऐसी रणनीति का उपयोग किया हो जो पक्ष में था, जिसने प्रदर्शन को अपनी श्रेणी के लिए सामान्य से अधिक किया। इसलिए, एक बार कुछ फंडों को उच्चतर रिटर्न प्रस्तुतकर्ताओं के रूप में पहचाना जाता है, तो धन की रणनीति की पहचान करना और उसी श्रेणी में अन्य निधियों के साथ अपने रिटर्न की तुलना करना महत्वपूर्ण है। ऐसा करने के लिए, एक निवेशक पहले समान फंडों के साथियों के विश्लेषण के पहले दिशानिर्देश तैयार कर सकता है। उदाहरण के लिए, कोई धनराशि को छानने के लिए दिशानिर्देश के रूप में 50 वें प्रतिशतय की स्थापना कर सकता है अब एक निवेशक के पास दो दिशानिर्देश हैं, जो आगे के विचार के लिए सभी निधियों को मिलना चाहिए। हालांकि, इन दोनों दिशानिर्देशों को लागू करने के लिए उचित समय पर मूल्यांकन करने के लिए बहुत अधिक धनराशि छोड़ दी जाती है। अतिरिक्त दिशानिर्देशों की स्थापना की आवश्यकता है, लेकिन अतिरिक्त दिशानिर्देश अनिवार्य रूप से शेष ब्रह्मांड में लागू नहीं होंगे। उदाहरण के लिए, विलय आर्बिट्रेज फंड के लिए दिशानिर्देश उन छोटे-छोटे बाज़ार-तटस्थ निधि के लिए अलग होंगे। सापेक्ष निष्पादन दिशानिर्देश निवेशकों को उच्च गुणवत्ता वाले फंडों की खोज करने के लिए जो न केवल प्रारंभिक रिटर्न और जोखिम दिशानिर्देशों को पूरा करते हैं बल्कि रणनीति-विशिष्ट दिशानिर्देशों को भी पूरा करते हैं, अगले कदम सापेक्ष दिशानिर्देशों का एक सेट स्थापित करना है सापेक्ष प्रदर्शन मीट्रिक हमेशा विशिष्ट श्रेणियों या रणनीतियों पर आधारित होना चाहिए। उदाहरण के लिए, यह बाजार-तटस्थ, दीर्घकालिक इक्विटी फंड के साथ एक लीवरेजेड वैश्विक मैक्रो फंड की तुलना करने के लिए उचित नहीं होगा किसी विशिष्ट रणनीति के लिए दिशा-निर्देश स्थापित करने के लिए, एक निवेशक एक ऐसी विश्लेषणात्मक सॉफ़्टवेयर पैकेज का उपयोग कर सकता है (जैसे मॉर्निंगस्टार) पहले समान रणनीतियों का उपयोग करते हुए धन के एक ब्रह्मांड को पहचानने के लिए। इसके बाद, एक सहकर्मी विश्लेषण कई आंकड़े प्रकट करेगा, जो कि क्वार्टिले या डेसीले में टूट जाएंगे। उस ब्रह्मांड के लिए प्रत्येक दिशानिर्देश के लिए सीमा प्रत्येक मीट्रिक का परिणाम हो सकती है जो 50 वें प्रतिशतय से अधिक हो या उससे अधिक हो। एक निवेशक 60 वें प्रतिशतय का उपयोग करके दिशानिर्देशों को ढीला कर सकता है या 40 वें प्रतिशतय का उपयोग करके दिशानिर्देश को कस सकता है। सभी मीट्रिक में 50 वें प्रतिशतय का उपयोग आमतौर पर सभी को बाहर निकाला जाता है लेकिन अतिरिक्त विचार के लिए कुछ हेज फंड। इसके अलावा, दिशानिर्देशों की स्थापना इस तरीके से दिशानिर्देशों को समायोजित करने के लिए लचीलेपन की अनुमति देता है क्योंकि आर्थिक वातावरण कुछ रणनीतियों के लिए पूर्ण रिटर्न पर प्रभाव डाल सकता है। दिशा निर्देशों को निर्धारित करने के लिए उपयोग करने के लिए प्राथमिक मेट्रिक्स की एक सच्ची सूची है: पांच साल का वार्षिक रिटर्न मानक विचलन रोलिंग मानक विचलन महीनों में रिकवरी के लिए न्यूनतम ड्रॉडाउन नकारात्मक पक्षियों के विचलन ये दिशानिर्देश ब्रह्मांड में से कई फंडों को खत्म करने और इसके लिए धन की एक कुशल संख्या की पहचान करने में सहायता करेंगे आगे के विश्लेषण। एक निवेशक अन्य दिशानिर्देशों पर भी विचार करना चाह सकता है जो या तो आगे की निधियों की संख्या को कम करने के लिए या उन निधियों की पहचान कर सकते हैं जो अतिरिक्त मानदंडों को पूरा करते हैं जो निवेशक के लिए प्रासंगिक हो सकते हैं। अन्य दिशानिर्देशों के कुछ उदाहरणों में शामिल हैं: निधि का आकारफर्म आकार: निवेशकों की वरीयता के आधार पर आकार के लिए दिशानिर्देश एक न्यूनतम या अधिकतम हो सकता है उदाहरण के लिए, संस्थागत निवेशक अक्सर ऐसी बड़ी मात्रा में निवेश करते हैं, जो एक बड़े निवेश को समायोजित करने के लिए एक फंड या फर्म का न्यूनतम आकार होना चाहिए। अन्य निवेशकों के लिए, एक ऐसा फंड जो बहुत बड़ा है, वह भविष्य की चुनौतियों का सामना कर सकता है जो पिछली सफलताओं से मेल खाती है। हेज फंड्स का मामला हो सकता है जो कि छोटे-कैप इक्विटी स्पेस में निवेश करते हैं। ट्रैक रिकॉर्ड: अगर किसी निवेशक को 24 या 36 महीने का न्यूनतम ट्रैक रिकॉर्ड रखने के लिए एक निधि की आवश्यकता है, तो यह दिशानिर्देश किसी भी नए फंड को समाप्त करेगा हालांकि, कभी-कभी एक फंड मैनेजर अपने स्वयं के फंड को शुरू करने के लिए छोड़ देगा और हालांकि फंड नया है, प्रबंधक की कार्यक्षमता एक बहुत अधिक समय अवधि के लिए ट्रैक की जा सकती है। न्यूनतम निवेश: यह मानदंड छोटे निवेशकों के लिए बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि कई फंडों में कम से कम समय है जो कि उन्हें ठीक से विविधता लाने में मुश्किल हो सकती है। फंड न्यूनतम निवेश फंड में निवेशकों के प्रकार के संकेत भी दे सकते हैं। बड़ा न्यूनतम संस्थागत निवेशकों के उच्च अनुपात का संकेत हो सकता है, जबकि कम न्यूनतम व्यक्तिगत निवेशकों की संख्या में अधिक से संकेत मिलता है। मोचन शर्तें: इन शर्तों के तरलता के लिए निहितार्थ हैं और जब एक समग्र पोर्टफोलियो अत्यधिक अतरल होता है तो बहुत महत्वपूर्ण हो जाते हैं। पोर्टफोलियो में लंबे समय तक लॉक-अप की अवधि अधिक कठिन है, और एक महीने से अधिक समय तक मोचन अवधि पोर्टफोलियो-प्रबंधन प्रक्रिया के दौरान कुछ चुनौतियां पेश कर सकती है। एक पोर्टफोलियो पहले से ही तरल है, जब एक पोर्टफोलियो में पर्याप्त तरलता है, जबकि इस दिशानिर्देश को कम किया जा सकता है, जबकि लॉक अप है कि धन को खत्म करने के लिए एक दिशानिर्देश लागू किया जा सकता है कैसे हेज फंड लाभ कर रहे हैं जब एक घरेलू यू.एस. हेज फंड अपने निवेशकों को लाभ देता है, पैसा पूंजी लाभ कर के अधीन है। अल्पकालिक पूंजीगत लाभ दर एक वर्ष से कम समय में निवेश के मुनाफे पर लागू होती है, और यह सामान्य आय पर निवेशकों की कर दर के समान है। एक वर्ष से अधिक समय तक आयोजित निवेश के लिए, अधिकांश करदाताओं के लिए दर 15 से अधिक नहीं है, लेकिन यह उच्च कर ब्रैकेट्स में 20 के बराबर हो सकती है। यह कर अमेरिका और विदेशी निवेशकों दोनों पर लागू होता है। एक अपतटीय हेज फंड संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर स्थापित किया जाता है, आमतौर पर कम कर या कर-मुक्त देश में। यह विदेशी निवेशकों और कर-मुक्त अमेरिकी संस्थाओं से निवेश स्वीकार करता है। इन निवेशकों को डिस्ट्रीब्यूशन मुनाफे पर यू.एस. कर देनदारी नहीं होती है। तरीके हेज फंड करों का भुगतान करने से बचें कई बचाव फंडों को ब्याज के लाभ का लाभ लेने के लिए संरचित किया गया है। इस संरचना के तहत, एक कोष को साझेदारी माना जाता है। संस्थापक और निधि प्रबंधक सामान्य साझेदार हैं, जबकि निवेशक सीमित भागीदार हैं। संस्थापक प्रबंधन कंपनी भी होते हैं जो हेज फंड चलाता है प्रबंधकों ने ब्याज के 20 प्रदर्शन शुल्क को फंड के सामान्य साझेदार के रूप में अर्जित किया है। हेज फंड मैनेजर्स को इस ब्याज से मुआवजा दिया जाता है कि फंड से उनकी आय को निवेश पर वापसी के रूप में लगाया जाता है, जैसा कि वेतन या मुआवजे के मुकाबले सेवाओं के लिए दिया जाता है। प्रोत्साहन शुल्क सामान्य आयकर दरों के विरोध में 20 की लंबी अवधि के पूंजीगत लाभ दर पर लगाया जाता है, जहां शीर्ष दर 39.6 है। यह हेज फंड मैनेजर्स के लिए महत्वपूर्ण कर बचत का प्रतिनिधित्व करता है इस व्यापार व्यवस्था में इसके आलोचक हैं, जो कहते हैं कि संरचना एक बचाव का रास्ता है जो हेज फंड को करों का भुगतान करने से बचने की अनुमति देता है कांग्रेस में कई प्रयासों के बावजूद अभी तक किए गए ब्याज नियम को उलट नहीं किया गया है। यह 2016 प्राथमिक चुनाव के दौरान एक सामयिक मुद्दा बन गया। कई प्रमुख हेज फंड बरमूडा में पुनर्बीमा कारोबार का उपयोग करते हैं क्योंकि उनकी कर देनदारियों को कम करने का एक और तरीका है। बरमूडा एक कॉर्पोरेट आयकर से शुल्क नहीं लेता है। इसलिए हेज फंड ने बरमूडा में अपनी रीइंसर्स कंपनियों की स्थापना की। हेज फंड फिर से बरमूडा में पुनर्बीमा कंपनियों को पैसा भेजते हैं। ये पुनर्बीमाकर्ता बदले में, उन फंडों को हेज फंड्स में वापस निवेश करें हेज फंड से कोई भी लाभ बरमूडा में पुनर्बीमाधारकों के पास जाता है, जहां उनका कोई कॉर्पोरेट आय कर नहीं होता है। हेज फंड निवेश के मुनाफे में किसी भी कर दायित्व के बिना बढ़ता है एक बार जब निवेशक पुनर्बीमाकर्ताओं में अपना दांव बेचते हैं तब करों को बकाया होता है। बरमूडा में व्यवसाय एक बीमा व्यवसाय होना चाहिए। किसी अन्य प्रकार के व्यवसाय को निष्क्रिय विदेशी निवेश कंपनियों के लिए यू.एस. आंतरिक राजस्व सेवा (आईआरएस) से दंड लगाना पड़ सकता है। आईआरएस एक सक्रिय व्यवसाय के रूप में बीमा को परिभाषित करता है एक सक्रिय व्यवसाय के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए, पुनर्बीमा कंपनी में पूंजी का एक पूल नहीं हो सकता है जो उस बीमा को वापस करने की जरूरत से ज़्यादा बड़ा होता है जो वह बेचता है। यह स्पष्ट नहीं है कि यह मानक क्या है, क्योंकि यह अभी तक आईआरएस द्वारा परिभाषित नहीं किया गया है। हेज फंड का विवाद 2008 के बाद से इनसाइडर ट्रेडिंग घोटालों में कई हेज फंड लगाए गए हैं। दो सबसे हाई-प्रोफाइल इनसाइडर ट्रेडिंग के मामलों में गैलोन समूह को राज राजारत्नम और एसएसी कैपिटल द्वारा स्टीवन कोहेन द्वारा प्रबंधित किया गया था। 2009 में बंद होने के लिए मजबूर होने से पहले गैलोन ग्रुप ने अपने शिखर पर 7 अरब से अधिक का प्रबंधन किया था। यह कंपनी 1997 में राज राजारत्नम द्वारा स्थापित की गई थी। 200 9 में, संघीय अभियोजन पक्ष ने राजारत्नम को धोखाधड़ी और अंदरूनी सूत्र के कई मामलों के आरोप लगाए। 2011 में 14 आरोपों में उन्हें दोषी ठहराया गया था और 11 साल की सजा की सेवा करना शुरू कर दिया था। कई गैलोन समूह के कर्मचारियों को भी घोटाले में दोषी ठहराया गया था। गोल्डन सैक्स के बोर्ड सदस्य रजत गुप्ता से अंदरूनी जानकारी प्राप्त करने के लिए राजारत्नम पकड़ा गया था। समाचार को सार्वजनिक करने से पहले, गुप्त ने कथित रूप से जानकारी दी कि वॉरेन बफेट सितंबर 2008 में गोल्डमैन सैक्स में वित्तीय संकट की ऊंचाई पर निवेश कर रहे थे। राजारत्नम गोल्डमैन सैक्स स्टॉक की पर्याप्त मात्रा में खरीद करने में सक्षम था और एक दिन में उन शेयरों पर भारी लाभ कमा सकता था। अन्य अंदरूनी ट्रेडिंग शुल्क पर राजारत्नम को भी दोषी ठहराया गया था। एक फंड मैनेजर के रूप में अपने कार्यकाल के दौरान, उन्होंने भौतिक सूचना तक पहुंच हासिल करने के लिए उद्योग के अंदरूनी सूत्रों के एक समूह की खेती की। स्टीवन कोहेन और उनके हेज फंड, एसएसी कैपिटल भी एक गड़बड़ी अंदरूनी सूत्र व्यापार घोटाले में शामिल थे। एसएसी कैपिटल अपने चरम पर लगभग 50 अरब का प्रबंधन करता है एसईसी ने 2010 में पूर्व एसएसी कैपिटल ट्रेडर्स द्वारा चलाए गए चार निवेश कंपनियों के कार्यालयों पर छापा मारा। अगले कुछ सालों में एसईसी ने पूर्व एसएसी कैपिटल ट्रेडर्स के खिलाफ कई आपराधिक आरोप दायर किए। मैथ्यू मार्टोमा, एक पूर्व एसएसी कैपिटल पोर्टफोलियो मैनेजर, को अंदरूनी सूत्र के आरोपों पर दोषी ठहराया गया था जिसने कथित रूप से एसएसी के मुनाफे में 276 मिलियन से अधिक का जुर्माना लगाया था। उन्होंने अल्जाइमर दवा पर एफडीए क्लिनिकल ड्रग ट्रायल पर अंदरूनी जानकारी प्राप्त की जो एसएसी कैपिटल तब कारोबार करती थी। स्टीवन कोहेन व्यक्तिगत तौर पर कभी-कभी आपराधिक आरोपों का सामना नहीं करते थे। इसके बजाए, एसईसी ने एसएसी कैपिटल के खिलाफ एक नागरिक मुकदमा दायर किया है, जो अपने व्यापारियों की ठीक से निगरानी नहीं कर पा रहा है। न्याय विभाग ने प्रतिभूति धोखाधड़ी और वायर धोखाधड़ी के लिए हेज फंड के खिलाफ एक आपराधिक मुकदमा दायर किया। एसएसी कैपिटल ने दोषी ठहराए गए और 1.2 अरब डॉलर का जुर्माना भरकर सभी दावों के निपटारे पर सहमत हुए। हेज फंड आगे के पैसे के प्रबंधन को रोकने के लिए सहमत हो गया। हालांकि, जनवरी 2016 में एक समझौते ने धन प्रबंधन से Cohens आजीवन प्रतिबंध को उलट दिया और उसे दो साल में धन का प्रबंधन करने के लिए एक स्वतंत्र सलाहकार और एसईसी परीक्षा की समीक्षा के अधीन किया जाएगा। हेज फंड के नए नियम हेज फंड इतनी बड़ी और शक्तिशाली हैं कि एसईसी करीब ध्यान देना शुरू कर रहा है, खासकर क्योंकि अंदरूनी व्यापार और धोखाधड़ी जैसी उल्लंघनों में बहुत अधिक बार होने लगता है हालांकि, हाल ही में एक अधिनियम ने वास्तव में ढीला कर दिया है कि हेज फंड अपने वाहनों को निवेशकों के लिए बाजार में ला सकते हैं। मार्च 2012 में, जम्पस्टार्ट हमारे बिजनेस स्टार्टअप एक्ट (जॉब्स एक्ट) को कानून में हस्ताक्षर किया गया था। जॉब्स एक्ट का बुनियादी आधार अमेरिकी प्रतिभूतियों के विनियमन को आसान बनाते हुए छोटे व्यवसायों के वित्तपोषण को प्रोत्साहित करना था। जॉब्स एक्ट का बचाव धन पर एक बड़ा असर पड़ा: सितंबर 2013 में हेज फंड विज्ञापनों पर प्रतिबंध हटा दिया गया। 4-टू-1 वोट में, एसईसी ने हेज फंड और अन्य फर्मों की अनुमति देने के लिए एक प्रस्ताव को मंजूरी दी जिसे वे जो भी चाहते हैं उन्हें विज्ञापित करने के लिए निजी प्रसाद बनाते हैं, लेकिन वे अभी भी मान्यता प्राप्त निवेशकों से निवेश स्वीकार कर सकते हैं। हेज फंड अक्सर स्टार्टअप और छोटे व्यवसायों के लिए पूंजी के प्रमुख आपूर्तिकर्ता हैं क्योंकि उनके विस्तृत निवेश अक्षांश के कारण। हेज फंड देकर पूंजी मांगने का अवसर प्रभावी रूप से उपलब्ध निवेश पूंजी के पूल में वृद्धि करके छोटे व्यवसायों के विकास में मदद करेगा। हेज फंड विज्ञापन प्रिंट, टेलीविज़न और इंटरनेट के माध्यम से मान्यता प्राप्त निवेशकों या वित्तीय मध्यस्थों के लिए धन निवेश उत्पादों की पेशकश पर जोर देता है एक हेज फंड जो मांगना चाहता है (विज्ञापन देने वाले) निवेशकों को एसईसी के साथ फॉर्म डी दर्ज करना चाहिए, विज्ञापन शुरू होने से कम से कम 15 दिन पहले। चूंकि हेज फंड विज्ञापन को इस प्रतिबंध को उठाने से पहले सख्ती से निषिद्ध किया गया था, एसईसी बहुत ही इच्छुक है कि निजी जारीकर्ता द्वारा विज्ञापन कैसे इस्तेमाल किया जा रहा है। इसलिए इसने फॉर्म डी भेंट में बदलाव किए हैं। सार्वजनिक solicitations बनाने वाले फंड को भी प्रसाद समाप्ति के 30 दिनों के भीतर एक संशोधित फॉर्म डी फाइल करने की आवश्यकता होगी। इन नियमों का पालन करने में विफलता की संभावना एक साल या उससे अधिक के लिए अतिरिक्त प्रतिभूतियां बनाने से प्रतिबंध में हो सकती है। मेरा उत्तर हो सकता है कि चर्चा पर निर्भर नहीं है। लेकिन Doesn039t यह आपको लगता है कि प्रोफाइल के पंजीकरण और विनिमय की पसंद से पहले आपको अनिवार्य रूप से ध्यान देना होगा, मेरा मतलब है कि बिक्री और खरीद के प्रदर्शन में सक्षम उत्कृष्टता के विकास के साथ-साथ व्यापारिक रणनीतियों के चलते एक बहुत अनुभवी व्यक्ति अपना खुद का संकेतक बना सकता है या फिर भी ऑटोमेटेड ट्रेड करता है, ये सब एक मूल बात पर निर्भर है कि हम सभी को बिना किसी अपवाद के सीखना है: व्यापार मंच पर आप विचारों को देख सकते हैं या अपने द्वारा सबसे साधारण प्लेटफॉर्म का उपयोग कर सकते हैं । 78 दृश्य मिडोट प्रजनन के लिए नहीं क्या यह एक बैंलेज फंड में एक व्यापारिक एल्गोरिथ्म को बेचना संभव है एसटीटी जाल क्या है वास्तव में दुनिया की सबसे विशिष्ट कुंड हेज फंड क्या है। क्यों नहीं वास्तविक जीवन व्यापार का अनुभव हेज फंड में नौकरी लैंड करने में मदद करता है। एक हेज फंड व्यापारी की तरह एक व्यापार करो हेज फंड ट्रेडों से दूर भागते हैं जो हेज करने में कठिनाई होती है बाजार में कारोबार करते समय लोगों को ज्यादातर क्यों नुकसान हो रहा है कौन सबसे भव्य हेज फंड प्रबंधकों में से कुछ हैं सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों को हेज फंड्स के साथ निवेश करना है I 16 साल की उम्र में कारोबार शुरू किया और हर महीने करीब 80 प्रतिशत लाभ कमाया। सफल हेज फंड शुरू करने के लिए अनुभव उपयोगी होगा कि किस तरह के कंप्यूटर हेज फंड ट्रेडिंग एल्गोरिदम पर चलते हैं हेजड स्टॉक ट्रेडों के कुछ उदाहरण क्या हैं हेज फंड ट्रस्टर डॉटेट करेंगे म्यूचुअल फंड और हेज फंड करें दिन के कारोबार और स्केलिंग हेज फंड करें: रणनीतियाँ हेज फंड विभिन्न रणनीतियों का उपयोग करते हैं, और प्रत्येक निधि प्रबंधक यह तर्क देगा कि वह अनोखा है और इसे अन्य प्रबंधकों से तुलना नहीं किया जाना चाहिए। हालांकि, हम इनमें से कई रणनीतियों को कुछ श्रेणियों में समूहित कर सकते हैं जो प्रबंधकों के कौशल का निर्धारण करने और एक विशिष्ट रणनीति कुछ व्यापक आर्थिक परिस्थितियों में कैसे प्रदर्शन कर सकते हैं, इसका मूल्यांकन करने में विश्लेषक निवेशक की सहायता करते हैं। निम्नलिखित स्पष्ट रूप से परिभाषित है और सभी हेज फंड की रणनीतियों को शामिल नहीं करता है, लेकिन इसे रीडर को वर्तमान रणनीतियों की चौड़ाई और जटिलता का एक विचार देना चाहिए। (हेज फंड्स के पीछे एक नजर में अधिक जानें।) इक्विटी हेज इक्विटी हेज स्ट्रैटेजी को आमतौर पर लंबी अवधि की इक्विटी के रूप में जाना जाता है और यद्यपि यह शायद सरल रणनीति में से एक है जिसे समझना है, श्रेणी के भीतर कई उप-रणनीतियां हैं 13 लॉन्गशॉर्ट इस रणनीति में हेज फंड मैनेजर या तो स्टॉक खरीद सकते हैं जो उन्हें लगता है कि वे कम स्टॉक बेचते हैं, जो कि वे ज्यादा मूल्यवान मानते हैं। ज्यादातर मामलों में, फंड को इक्विटी मार्केटों के लिए सकारात्मक निवेश मिलेगा, उदाहरण के लिए, 70 फंड्स में लंबे समय तक स्टॉक में निवेश किया जाता है और 30 शेयरों की कमी में निवेश किया जाता है। इस उदाहरण में, इक्विटी मार्केट में शुद्ध निवेश 40 (70-30) है और यह फंड किसी भी लाभ का उपयोग नहीं करेगा (उनका सकल जोखिम 100 होगा) हालांकि, प्रबंधक, हालांकि, फंड में लंबी स्थिति बढ़ाते हैं, कहते हैं, 80 अभी भी 30 छोटी स्थिति बनाए रखने के लिए, फंड का सकल जोखिम 110 (8030 110) होता, जो 10 मार्केट न्यूट्रल का लाभ दर्शाता है इस रणनीति में , एक हेज फंड मैनेजर पिछले पैराग्राफ में उल्लिखित मूलभूत अवधारणाओं को लागू करता है, लेकिन व्यापक बाजार के जोखिम को कम करने की कोशिश करता है। इसे दो तरीकों से किया जा सकता है। यदि दोनों लंबी और छोटी स्थिति में निवेश की समान मात्रा है, तो निधि का शुद्ध एक्सपोजर शून्य होगा उदाहरण के लिए, अगर 50 फंड्स को लंबे समय तक निवेश किया गया और 50 में निवेश किया गया तो नेट एक्सपोज़र 0 हो जाएगा और सकल एक्सपोजर 100 हो जाएगा। (पता करें कि यह रणनीति म्यूचुअल फंड्स के साथ कैसे काम करती है, इसे पढ़ने के लिए मार्केट-न्यूट्रल फंड्स ) बाज़ार तटस्थता हासिल करने का दूसरा तरीका है, और इसमें शून्य बीटा एक्सपोजर होना चाहिए। इस मामले में, फंड मैनेजर दोनों लंबे और शॉर्ट पोजीशन में निवेश करना चाहते हैं ताकि समग्र निधि का बीटा उपाय जितना कम हो सके उतना कम हो। बाजार-तटस्थ रणनीतियों में से किसी एक में, फंड मैनेजरों का इरादा बाजार के आंदोलनों के किसी भी प्रभाव को दूर करना है और केवल स्टॉक की चुनौतियों पर निर्भर करता है। 1313 इन दीर्घशॉर्ट रणनीतियों में से किसी एक क्षेत्र, क्षेत्र या उद्योग के भीतर इस्तेमाल किया जा सकता है, या बाजार-कैप-विशिष्ट शेयरों आदि पर लागू किया जा सकता है। हेज फंड्स की दुनिया में, जहां हर कोई खुद को अलग करने की कोशिश कर रहा है, आपको वह मिलेगा व्यक्तिगत रणनीतियों की अपनी अनूठी बारीकियों होती है, लेकिन ये सभी यहाँ वर्णित मूलभूत सिद्धांतों का उपयोग करते हैं। ग्लोबल मैक्रो सामान्यतया ये रणनीतियां हैं जो किसी भी बचाव निधि की रणनीति के उच्च जोखिम वाले प्रोफाइल हैं वैश्विक मैक्रो फंड शेयरों, बांडों, मुद्राओं में निवेश करते हैं माल। विकल्प, वायदा आगे और व्युत्पन्न प्रतिभूतियों के अन्य रूप They tend to place directional bets on the prices of underlying assets and they are usually highly leveraged. Most of these funds have a global perspective and, because of the diversity of investments and the size of the markets in which they invest, they can grow to be quite large before being challenged by capacity issues. Many of the largest hedge fund blow-ups were global macros, including Long-Term Capital Management and Amaranth Advisors. Both were fairly large funds and both were highly leveraged. (For more, read Massive Hedge Fund Failures and Losing The Amaranth Gamble .) Relative Value Arbitrage This strategy is a catchall for a variety of different strategies used with a broad array of securities. The underlying concept is that a hedge fund manager is purchasing a security that is expected to appreciate, while simultaneously selling short a related security that is expected to depreciate. Related securities can be the stock and bond of a specific company the stocks of two different companies in the same sector or two bonds issued by the same company with different maturity dates andor coupons. In each case, there is an equilibrium value that is easy to calculate since the securities are related but differ in some of their components. Lets look at a simple example: Coupons are paid every six months. Maturity is assumed to be the same for both bonds. Assume that a company has two outstanding bonds: one pays 8 and the other pays 6. They are both first-lien claims on the companys assets and they both expire on the same day. Since the 8 bond pays a higher coupon, it should sell at a premium to the 6 bond. When the 6 bond is trading at par (1,000), the 8 bond should be trading at 1,276.76, all else being equal. However, the amount of this premium is often out of equilibrium, creating an opportunity for a hedge fund to enter into a transaction to take advantage of the temporary price differences. Assume that the 8 bond is trading at 1,100 while the 6 bond is trading at 1,000. To take advantage of this price discrepancy, a hedge fund manager would buy the 8 bond and short sell the 6 bond in order to take advantage of the temporary price differences. I have used a fairly large spread in the premium to reflect a point. In reality, the spread from equilibrium is much narrower, driving the hedge fund to apply leverage to generate a meaningful levels of returns. Convertible Arbitrage This is one form of relative value arbitrage. While some hedge funds simply invest in convertible bonds, a hedge fund using convertible arbitrage is actually taking positions in both the convertible bonds and the stocks of a particular company. A convertible bond can be converted into a certain number of shares. Assume a convertible bond is selling for 1,000 and is convertible into 20 shares of company stock. This would imply a market price for the stock of 50. In a convertible arbitrage transaction, however, a hedge fund manager will purchase the convertible bond and sell the stock short in anticipation of either the bonds price increasing, the stock price decreasing, or both. Keep in mind that there are two additional variables that contribute to the price of a convertible bond other than the price of the underlying stock. For one, the convertible bond will be impacted by movements in interest rates, just like any other bond. Secondly, its price will also be impacted by the embedded option to convert the bond to stock, and the embedded option is influenced by volatility. So, even if the bond was selling for 1,000 and the stock was selling for 50 which in this case is equilibrium the hedge fund manager will enter into a convertible arbitrage transaction if he or she feels that 1) the implied volatility in the option portion of the bond is too low, or 2) that a reduction in interest rates will increase the price of the bond more than it will increase the price of the stock. Even if they are incorrect and the relative prices move in the opposite direction because the position is immune from any company-specific news, the impact of the movements will be small. A convertible arbitrage manager, then, has to enter into a large number of positions in order to squeeze out many small returns that add up to an attractive risk-adjusted return for an investor. Once again, as in other strategies, this drives the manager to use some form of leverage to magnify returns. (Learn the basics of convertibles in Convertible Bonds: An Introduction . Read about hedging details at Leverage Your Returns With A Convertible Hedge .) Distressed Hedge funds that invest in distressed securities are truly unique. In many cases, these hedge funds can be heavily involved in loan workouts or restructurings. and may even take positions on the board of directors of companies in order to help turn them around. (You can see a little more about these activities at Activist Hedge Funds .) Thats not to say that all hedge funds do this. Many of them purchase the securities in the expectation that the security will increase in value based on fundamentals or current managements strategic plans. In either case, this strategy involves purchasing bonds that have lost a considerable amount of their value because of the companys financial instability or investor expectations that the company is in dire straits. In other cases, a company may be coming out of bankruptcy and a hedge fund would be buying the low-priced bonds if their evaluation deems that the companys situation will improve enough to make their bonds more valuable. The strategy can be very risky as many companies do not improve their situation, but at the same time, the securities are trading at such discounted values that the risk-adjusted returns can be very attractive. (Learn more about why funds take on these risks at Why Hedge Funds Love Distressed Debt .) Conclusion There are a variety of hedge fund strategies, many of which are not covered here. Even those strategies that were described above are described in very simplistic terms and can be much more complicated than they seem. There are also many hedge funds that use more than one strategy, shifting assets based on their assessment of the opportunities available in the market at any given moment. Each of the above strategies can be evaluated based on their potential for absolute returns and can also be evaluated based on macro - and microeconomic factors, sector-specific issues, and even governmental and regulatory impacts. It is within this assessment that the allocation decision becomes crucial in order to determine the timing of an investment and the expected riskreturn objective of each strategy. Synopsis of Hedge Fund Strategies It is important to understand the differences between the various hedge fund strategies because all hedge funds are not the same -- investment returns, volatility, and risk vary enormously among the different hedge fund strategies . Some strategies which are not correlated to equity markets are able to deliver consistent returns with extremely low risk of loss, while others may be as or more volatile than mutual funds. A successful fund of funds recognizes these differences and blends various strategies and asset classes together to create more stable long-term investment returns than any of the individual funds. Key Characteristics of Hedge Funds Many, but not all, hedge fund strategies tend to hedge against downturns in the markets being traded. Hedge funds are flexible in their investment options (can use short selling, leverage, derivatives such as puts, calls, options, futures, etc.). Hedge funds benefit by heavily weighting hedge fund managers remuneration towards performance incentives, thus attracting the best brains in the investment business. Facts About the Hedge Fund Industry Estimated to be a trillion dollar industry, with about 8350 active hedge funds. Includes a variety of investment strategies, some of which use leverage and derivatives while others are more conservative and employ little or no leverage. Many hedge fund strategies seek to reduce market risk specifically by shorting equities or derivatives. Most hedge funds are highly specialized, relying on the specific expertise of the manager or management team. Performance of many hedge fund strategies, particularly relative value strategies, is not dependent on the direction of the bond or equity markets -- unlike conventional equity or mutual funds (unit trusts), which are generally 100 exposed to market risk. Many hedge fund strategies, particularly arbitrage strategies, are limited as to how much capital they can successfully employ before returns diminish. As a result, many successful hedge fund managers limit the amount of capital they will accept. Hedge fund managers are generally highly professional, disciplined and diligent. Their returns over a sustained period of time have outperformed standard equity and bond indexes with less volatility and less risk of loss than equities. Beyond the averages, there are some truly outstanding performers. Investing in hedge funds tends to be favored by more sophisticated investors, including many Swiss and other private banks, who have lived through, and understand the consequences of, major stock market corrections. Many endowments and pension funds allocate assets to hedge funds. Popular Misconception The popular misconception is that all hedge funds are volatile -- that they all use global macro strategies and place large directional bets on stocks, currencies, bonds, commodities, and gold, while using lots of leverage. In reality, less than 5 of hedge funds are global macro funds like Quantum, Tiger, and Strome. Most hedge funds use derivatives only for hedging or dont use derivatives at all, and many use no leverage. Hedge Fund Strategies The predictability of future results show a strong correlation with the volatility of each strategy. Future performance of strategies with high volatility is far less predictable than future performance from strategies experiencing low or moderate volatility. Aggressive Growth: Invests in equities expected to experience acceleration in growth of earnings per share. Generally high PE ratios, low or no dividends often smaller and micro cap stocks which are expected to experience rapid growth. Includes sector specialist funds such as technology, banking, or biotechnology. Hedges by shorting equities where earnings disappointment is expected or by shorting stock indexes. Tends to be quotlong-biased. quot Expected Volatility: High Distressed Securities: Buys equity, debt, or trade claims at deep discounts of companies in or facing bankruptcy or reorganization. Profits from the markets lack of understanding of the true value of the deeply discounted securities and because the majority of institutional investors cannot own below investment grade securities. (This selling pressure creates the deep discount.) Results generally not dependent on the direction of the markets. Expected Volatility: Low - Moderate Emerging Markets: Invests in equity or debt of emerging (less mature) markets which tend to have higher inflation and volatile growth. Short selling is not permitted in many emerging markets, and, therefore, effective hedging is often not available, although Brady debt can be partially hedged via U. S. Treasury futures and currency markets. Expected Volatility: Very High Fund of Funds: Mixes and matches hedge funds and other pooled investment vehicles. This blending of different strategies and asset classes aims to provide a more stable long-term investment return than any of the individual funds. Returns, risk, and volatility can be controlled by the mix of underlying strategies and funds. Capital preservation is generally an important consideration. Volatility depends on the mix and ratio of strategies employed. Expected Volatility: Low - Moderate Income: Invests with primary focus on yield or current income rather than solely on capital gains. May utilize leverage to buy bonds and sometimes fixed income derivatives in order to profit from principal appreciation and interest income. Expected Volatility: Low Macro: Aims to profit from changes in global economies, typically brought about by shifts in government policy which impact interest rates, in turn affecting currency, stock, and bond markets. Participates in all major markets -- equities, bonds, currencies and commodities -- though not always at the same time. Uses leverage and derivatives to accentuate the impact of market moves. Utilizes hedging, but leveraged directional bets tend to make the largest impact on performance. Expected Volatility: Very High Market Neutral - Arbitrage: Attempts to hedge out most market risk by taking offsetting positions, often in different securities of the same issuer. For example, can be long convertible bonds and short the underlying issuers equity. May also use futures to hedge out interest rate risk. Focuses on obtaining returns with low or no correlation to both the equity and bond markets. These relative value strategies include fixed income arbitrage, mortgage backed securities, capital structure arbitrage, and closed-end fund arbitrage. Expected Volatility: Low Market Neutral - Securities Hedging: Invests equally in long and short equity portfolios generally in the same sectors of the market. Market risk is greatly reduced, but effective stock analysis and stock picking is essential to obtaining meaningful results. Leverage may be used to enhance returns. Usually low or no correlation to the market. Sometimes uses market index futures to hedge out systematic (market) risk. Relative benchmark index usually T-bills. Expected Volatility: Low Market Timing: Allocates assets among different asset classes depending on the managers view of the economic or market outlook. Portfolio emphasis may swing widely between asset classes. Unpredictability of market movements and the difficulty of timing entry and exit from markets adds to the volatility of this strategy. Expected Volatility: High Opportunistic: Investment theme changes from strategy to strategy as opportunities arise to profit from events such as IPOs, sudden price changes often caused by an interim earnings disappointment, hostile bids, and other event-driven opportunities. May utilize several of these investing styles at a given time and is not restricted to any particular investment approach or asset class. Expected Volatility: Variable Multi Strategy: Investment approach is diversified by employing various strategies simultaneously to realize short - and long-term gains. Other strategies may include systems trading such as trend following and various diversified technical strategies. This style of investing allows the manager to overweight or underweight different strategies to best capitalize on current investment opportunities. Expected Volatility: Variable Short Selling: Sells securities short in anticipation of being able to rebuy them at a future date at a lower price due to the managers assessment of the overvaluation of the securities, or the market, or in anticipation of earnings disappointments often due to accounting irregularities, new competition, change of management, etc. Often used as a hedge to offset long-only portfolios and by those who feel the market is approaching a bearish cycle. High risk. Expected Volatility: Very High Special Situations: Invests in event-driven situations such as mergers, hostile takeovers, reorganizations, or leveraged buy outs. May involve simultaneous purchase of stock in companies being acquired, and the sale of stock in its acquirer, hoping to profit from the spread between the current market price and the ultimate purchase price of the company. May also utilize derivatives to leverage returns and to hedge out interest rate andor market risk. Results generally not dependent on direction of market. Expected Volatility: Moderate Value: Invests in securities perceived to be selling at deep discounts to their intrinsic or potential worth. Such securities may be out of favour or underfollowed by analysts. Long-term holding, patience, and strong discipline are often required until the ultimate value is recognized by the market. Expected Volatility: Low - Moderate Learn More About Hedge Funds View this article in any of the following languages: Other Articles By Dion Friedland, Chairman, Magnum Funds: Site Designed And Maintained By Southern WebWorks, Inc. Copyright 2011 Magnum Global Investments Ltd. 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